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      降低实际利率水平 宽信用宽货币料持续

      来源:未知  时间:2019-03-07 08:49  作者:管理人

      多位专家和市场人士认为,稳健货币政策的取向不变,但为了实现 降低实际利率 目标,预计货币与信用 双宽松 格局将持续。值得注意的是,利率手段明确纳入货币政策考量,未来不排除降息的可能性。

      降息值得期待

      中信证券固收首席分析师明明认为,政府工作报告提出要降低实际利率水平。适时运用存款准备金率、利?#23454;?#25968;量和价格手段,引导金融机构扩大信贷投放。这?#24471;?#38477;息已经纳入货币政策考量。

      联讯证券首席经济学家李奇霖认为,在要求降低实际利率水?#38477;?#30446;标下,货币与信用仍有保持宽松的必要,预计央行2019年将延续货币与信用双宽的格局。在具体工具选择上,预计除进一步降准外,降息可能?#19981;?#20986;现在央行的政策工具箱中。

      中国民生银行首席研究员温彬表示,考虑到国际国内经济形势和全球主要经济体货币政策的变动取向,结合我国目前经济基本面和通胀水平看,降息是有空间的。对于降息的路径和时机会有不同看法,但重要的是要把降息和深化利率市场化改革相结合,而不仅仅是单纯的降息。从利率看,目前可以优先对央行政策利率进行?#35782;认?#35843;,实际上去年TMLF(定向中期借贷便利)的利率已经比普通的MLF(中期借贷便利)降低15个基点。今年包括MLF的利率、逆回购利?#23454;?#25919;策都可以调整,在此过程中,要进一步深化利率市场化改革。

      精准?#34892;?#25903;持实体经济

      值得注意的是,政府工作报告中提出,加大对中小银行定向降准力度,?#22836;?#30340;资金全部用于民营和小微企业贷款。中国社科院金融政策研究中心主任何海峰认为,政府工作报告提出了对中小微企业的支持安排,但银行本身也面临困?#36873;1热?#24403;前风险资产规模升高,消耗银行资本更多。尤其是中小民企的金融服务主要来源于中小银行。中小银行要加大信贷投放,面临资本不足的现实?#38469;?#20127;需加快相关资本的补充。

      何海峰认为,在稳健的货币政策取向下,一是要考虑创新的办法,?#28909;?#40723;励商业银行尤其是中小银行通过发行永续债补充资本。通过金融市场、债券市场来进行资本补充,?#28909;?#21457;行信用债,推动资产证券化?#21462;?#20108;是货币政策的结构性调整,定向降准、TMLF、再贷款等都可以为中小银行所用,进一步精准地提供流动性供给。

      交通银行首席经济学家连平建议,加快建立服务中小微企业的考核激励机制,优化尽职免责办法,激发基层员工积极性。优化服务中小微企业的产品创新和审批机制,为其提供更优?#23454;?#37329;融服务。带头推动降低中小微企业融资成本,准确把握其发?#22266;?#24449;,提高风险定价能力,逐步降低对抵押担保和外部评估的依?#25285;?#25512;?#24515;?#37096;资金转移价格优惠措施,推动中小微企业实际贷款利率保持合理水平。

      连平表示,应从银行、非银行、担保、保险、政策性金融、不良资产处置以及法律环境?#30830;?#38754;来构建国家主导和支持下的市场化、多元化、长效化、法?#20301;?#30340;中小微企业金融服务体系,?#28304;?#24418;成真正意义上的公平市场竞争环?#22330;?

      综合融资成本将降低

      政府工作报告明确提出,清理规范银行及中介服务收费,切实使中小微企业融资紧张?#32431;?#26377;明显?#32435;疲?#32508;合融资成本必须有明显降低。

      银保监会首席风险官、新闻发言人、办公厅主任肖远企此前表示: 降低融资成本,总的目标是实现 双降 ,即资金成本降低、时间成本降低。 银保监会将深入整治不合规、不合理收费,严厉打击变相提高融资成本的行为。?#38477;家?#34892;制定差异化贷款利率下降目标,通过内部资金转移定价优惠、下调转贷利?#23454;确?#24335;,合理控制利率水平。

      肖远企透露,目前银行机构贷款利率明显下降,5家大型银行和邮储银行2018年四?#24452;刃路?#25918;普惠型小微企业贷款平均利率为5.06%,12家全国股份制银行该项贷款平均利率为6.71%,较2018年一?#24452;认?#38477;均超过1.1个百?#20540;恪?#25454;抽样统计,小微企业在小贷公司贷款利率为15%-18%,民间借贷平均利率高达24%,是银行贷款利?#23454;?-4倍,银行业保险业解决小微企业融资难融资贵取得初步成效。

      交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊称,中小企业的贷款利率已经开始下降,后续应该会延续这个趋势,但出于贷款整体投放进度以及风险等因素考虑,贷款利率应该不会出现大幅下降。整体经济增速放缓和货币稳健宽松是贷款利率下行的主要驱动力,但货币政策放松的力度也受国际国内因素的影响。

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